原标题：eMMC价格半个月暴涨75％ ，MLCC将提价40%，涨价何时是尽头？

  固态硬盘（SSD）强劲需求有效去化NAND Flash库存，在上游原厂优先对SSD供货的产能排挤效应下，包括eMMC、eMCP、UFS等嵌入式记忆体模组供不应求且价格大涨，8GB ～32GB eMMC现货价3月上旬就大涨75～85％。

  新冠肺炎疫情加速数字转型，今年来笔电及平板、伺服器等出货畅旺，带动SSD强劲出货动能，由于包括戴尔、惠普、华硕等一线OEM厂推出的新款笔电搭载SSD主流容量已达512GB或1TB，伺服器厂亦大举提高SSD搭载容量，有效去化NAND Flash市场库存，第一季合约价已见止跌。

  由供给面来看，包括三星、SK海力士、铠侠、美光等今年全力冲刺高层数3D NAND产能，其中三星、美光、SK海力士今年加速转换至176层3D NAND，铠侠及西部数据（ WD）转换至162层3D NAND。层数提升大大降低每GB制造成本，每片3D NAND晶圆切割出的512Gb NAND颗粒数较上代技术增加30～40％，SSD成为去化产能的最大出海口。

  业者表示，由于数字转型商机持续推升SSD出货续创新高，上游原厂加速3D NAND层数提升，SSD每GB价格大大降低又再刺激更多的SSD需求，在上游原厂优先对SSD产品线供货情况下，eMMC及eMCP等嵌入式记忆体模组的NAND Flash货源受到明显排挤。由于5G手机、WiFi路由器、智能电视等应用对eMMC或eMCP的需求有增无减，导致市场供需失衡，3月以来价格飙涨。

  中国台湾被动元件龙头国巨日前通知客户4月起调升积层陶瓷电容（MLCC）价格至少一成之后，分销商透露，二哥华新科近期也发出调涨MLCC报价三至四成的通知，涨幅比国巨高至少两倍。被动元件报价涨势不断，凸显市况热络，国巨、华新科下季将有丰厚的涨价利益。

  值得注意的是，过往华新科调整MLCC报价的时间点都会比国巨晚约一季，这次少见与国巨同步启动涨价，且涨幅更胜于国巨，引起市场热议。

  在此之前，华新科芯片电阻、低温共烧陶瓷元件（LTCC）都已涨价，LTCC更连涨三次，这次大幅调升MLCC价格之后，旗下三大产品线报价都全面上扬。

  业界的人偷偷表示，中国农历年后手机、笔电、个人电脑需求续强，车市也强力复苏，下游对被动元件拉货动能强劲，加上原物料、运输成本等费用飙涨，考量市场机制，国巨、华新科此刻调涨报价，客户端普遍也都能接受。

  供应链分析，国巨、华新科4月才开始调升MLCC价格，在业界算是「客气」了。早在今年初，业界龙头日商村田制作所就已经调升MLCC价格，更通知客户部分型号产品平均交期已超过112天，甚至要等上180天。

  另一日系大厂太阳诱电也因供不应求，策略上重押车用市场，并且几乎全面停接消费性电子应用新订单，使得订单外溢至国巨、华新科等台厂。

  另外，全球第二大芯片电阻厂厚生因集团内部问题导致产量锐减50%，国巨、华新科已陆续对分销商发出芯片电阻涨价通知，涨幅高达五至六成；日前国巨更是全面性调涨合约客户芯片电阻、MLCC价格，涨幅一成起跳，4月起适用。

  供应链指出，此次华新科对通路商调涨三到四成的MLCC的品项，虽涵盖所有尺寸，不过优先以毛利较低的规格为主，其中又以大尺寸0603、0805等缺货最为严峻。供应链研判，华新科很快便会向规模较小的合约商谈论新一轮的合约价。

  法人分析，以华新科去年下半年营收比重来看，MLCC约54%、芯片电阻约22%，此次调涨MLCC与芯片电阻对通路商的报价，未来涨势势必蔓延至合约客人，其获利会有极为显著的增长。

  被动元件市况回温，国巨、华新科2月营收各别为70余亿、29.9亿元，均创同期新高。

  外资认为，今年被动元件市况是「典型周期性的回升阶段」，尽管后续的幅度仍然难以确定，但看好2021年MLCC价格有超过14%的上涨空间。

  法人认为，在MLCC和芯片电阻双双涨价，再加上市场需求大增，使得国巨、华新科营运呈现「价量齐扬」的正向趋势。

  被动元件产业景气愈来愈热、价格一路扬升，市场开始有担心「重复下单」的声浪，业者认为，由于终端需求结构正在改变，目前不需要过多的担心重复下单问题。

  不具名的被动元件业者指出，之前确实担忧发生重复下单的状况，但以终端应用来看，过去被动元件高度仰赖资讯科技（IT）、电源两大领域，但现在已经扩大至电动车、5G甚至卫星通讯等应用，尤其5G需要很多基地台元件，电动车消耗被动元件的量更是传统汽车的三倍，这些新的「出海口」，均大幅改变被动元件市场生态及供需结构。

  业者强调，虽然2018年起，就有人开始担心被动元件存在重复下单的隐忧，但实际上并没发生，由此可看出，整体需求结构已经大幅度改变。

  在积层陶瓷电容（MLCC）方面，法人分析，5G手机、车电、智能居家及物联网设备需求增温，均带动MLCC需求大幅度的增加，预估今年全球MLCC市场规模年增率可达10%、逼近145亿美元。其中，智能也手机、通讯设备、车用领域占比合计近六成。

  从基站来看，相较于4G基地台，5G基站覆盖能力较弱，布建5G网络覆盖的基地台数量大约是4G的1.2倍到1.5倍，且5G基站电路复杂，粗估5G基地台MLCC平均用量约1.5万颗，较4G基站平均3,750颗大增三倍。

  随着笔电、5G手机及网络应用需求续强，加上车用市场持续复苏，消化MLCC产能，使得成品库存水位依旧低于平均值，加上上游原物料成本提升等因素，在目前被动元件厂产能利用率维持高档下，相关业者今年可望迎来新一轮涨价正循环。

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